根据材料上阐述的内容，其退市规则写的明明白白，不存在弹性空间，是直接把规矩给定死了。

这时，张启再看这一页内容，片刻之后忽然询问道：“这里写着的是正常的退市规则，那就是说还有非正常退市的情况？”

方鸿笑着点头道：“张总敏锐，洞若观火，不错，非正常退市针对的是违法违规、业绩造假、市场欺诈等行径的上市公司，内容就在下一页。”

听到这话，张启顿时翻了一页，果然有，他微锁眉头盯着内容读道：“大股东首次违规减持且不超过该公司总股本比例2%的，该公司立即ST，自ST当日起，未来两年内不得摘帽，三年内不得再融资，五年内不得纳入新证50指数，在新证50指数内的成分股违规的直接剔除。”

看到这些内容的张启倍感吃惊，这是一种颇为严厉的连坐机制，一个股东犯事了，全体股东一起跟着埋单。张启也很快就明白了方鸿这么设计的用意，这样的连坐机制能够让全体大小股东自发相互监督彼此，也一定会这么做，因为谁的利益谁上心，也没几个人会容忍自己利益受损他人拿好处，如此可以起到震慑作用，从而降低违规意愿。

除此之外，惩罚力度也很大，一经发现不是什么定格罚款60万，而是马上公司直接进入ST序列，就算公司一切正常运营两年内都不得摘帽，三年内都不能进行再融资，五年内都没有资格被纳入新证50指数。

而这只是第一级的惩罚措施，张启看着后面的内容又边看边念道：“针对二次违规减持或首次违规减持超过总股本比例5%的上市公司，则直接进入无条件退市程序，涉事违规减持的股东被新交所市场禁入十年。”

看到这里的张启内心直呼好家伙，二次违规减持或一次性减持超过5%，公司索性直接无条件退市，减持的股东被市场禁入十年，这是他看到过的最为严厉的惩戒措施。

接着，张启看向下一条并念道：“针对业绩造假、市场欺诈等严重违法违规的上市公司，一经查明确认，则该公司无条件进入退市程序，相关责任人被新交所市场禁入终生，即终身不得投资新交所的股票。”

张启再次于内心直呼好家伙，这样的规则要是搁在当下两市主板，那不知道有多少上市公司都得清退，又不知道有多少人会被终生市场禁入。